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2016-3-24 閱讀(1123)
現(xiàn)貨首富王健林表示,現(xiàn)貨國(guó)有企業(yè)是短期主義者,并且缺乏管理標(biāo)準(zhǔn)。然而,現(xiàn)貨國(guó)有企業(yè)了去年現(xiàn)貨對(duì)歐洲投資的飆升,這引發(fā)了一系列關(guān)于現(xiàn)貨企業(yè)是否適合擁有歐洲企業(yè)資產(chǎn)的疑問(wèn)。
白手起家的億萬(wàn)富翁王健林是大連萬(wàn)達(dá)集團(tuán)(DalianWandaGroup)的董事長(zhǎng),也是現(xiàn)貨zui大的對(duì)外投資者之一。王健林批評(píng)現(xiàn)貨國(guó)有企業(yè)行動(dòng)遲緩,缺乏長(zhǎng)遠(yuǎn)的海外擴(kuò)張戰(zhàn)略。
王健林上周在牛津大學(xué)(Oxford)發(fā)表演講時(shí)表示:“國(guó)企老總無(wú)法制定長(zhǎng)期目標(biāo),因?yàn)樗麄冊(cè)趦扇旰缶蜁?huì)被換掉。此外,國(guó)企管理體系缺乏標(biāo)準(zhǔn),而且審批程序冗長(zhǎng)。”
他舉了一個(gè)例子。王健林表示,在試圖拿到倫敦的一個(gè)房地產(chǎn)項(xiàng)目時(shí),他只有一周時(shí)間來(lái)完成交易,否則資產(chǎn)將會(huì)掛牌拍賣(mài),價(jià)格就會(huì)上升。
他說(shuō):“我迅速?zèng)Q定拿下它,簽署協(xié)議并在3天內(nèi)付了款。在類(lèi)似的情況下,國(guó)有企業(yè)很難這么快做出決定。”
在王健林發(fā)表上述言論之際,由德國(guó)智庫(kù)墨卡托現(xiàn)貨研究中心(MercatorInstituteforChinaStudies)和紐約咨詢(xún)公司榮鼎咨詢(xún)(RhodiumGroup)聯(lián)合發(fā)表的報(bào)告顯示,去年現(xiàn)貨公司在歐盟的投資達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的200億歐元,其中,國(guó)有企業(yè)占到70%;2014年投資額140億歐元,國(guó)企占62%。
現(xiàn)貨企業(yè)對(duì)歐洲投資總額增長(zhǎng)了44%,其中一部分增長(zhǎng)來(lái)自國(guó)企的幾筆巨資收購(gòu),包括現(xiàn)貨化工(ChemChina)73億歐元收購(gòu)意大利輪胎企業(yè)倍耐力(Pirelli),以及上海錦江酒店集團(tuán)(JinJiangInternationalHos)收購(gòu)歐洲第二大酒店集團(tuán)盧浮宮酒店(LouvreHos)——據(jù)報(bào)道收購(gòu)價(jià)達(dá)13億歐元。
圍繞現(xiàn)貨國(guó)企海外收購(gòu)的擔(dān)憂表現(xiàn)在幾個(gè)方面。一個(gè)擔(dān)憂是現(xiàn)貨106家zui大的國(guó)有企業(yè)(即國(guó)資委下屬的那些企業(yè))在去年前11個(gè)月的財(cái)務(wù)表現(xiàn)出現(xiàn)惡化,據(jù)財(cái)政部稱(chēng),這些企業(yè)的利潤(rùn)下降10.4%,但沒(méi)有說(shuō)明是凈利潤(rùn)還是稅前利潤(rùn)。
一位拒絕透露身份的現(xiàn)貨官員表示,國(guó)資委現(xiàn)在加大努力確保國(guó)企在海外只收購(gòu)能*的“好項(xiàng)目”。這種約束讓國(guó)資委越發(fā)官僚化,收購(gòu)?fù)鈬?guó)資產(chǎn)和追加投資的審批往往需要數(shù)月時(shí)間。
哥本哈根商學(xué)院(CopenhagenBusinessSchool)教授凱爾.埃里克.布羅茲高(KjeldErikBr.dsgaard)表示,國(guó)資委敦促企業(yè)投資于有利可圖的項(xiàng)目并不新鮮。他說(shuō):“但現(xiàn)在國(guó)資委似乎承受著確保投資盈利的壓力。”
除了官僚問(wèn)題以外,分析師表示,現(xiàn)貨國(guó)企收購(gòu)歐洲企業(yè)資產(chǎn)也令人質(zhì)疑公平性問(wèn)題。分析師稱(chēng),現(xiàn)貨國(guó)企往往負(fù)債累累,但依然能夠利用政府關(guān)系,以?xún)?yōu)惠條款獲得海外收購(gòu)所需的資金。
例如,現(xiàn)貨化工是一家高度杠桿化的公司,債務(wù)總額達(dá)到其年度息稅折舊及攤銷(xiāo)前利潤(rùn)(Ebitda)的9.5倍。但它在籌集收購(gòu)瑞士農(nóng)業(yè)化工集團(tuán)先正達(dá)(Syngenta)所需的440億美元資金方面卻不太可能遇到困難。
韓其洛(ThiloHanemann)和米科.霍塔里(MikkoHuotari)在榮鼎和墨卡托聯(lián)合發(fā)表的報(bào)告中寫(xiě)道:“現(xiàn)貨新的由政策驅(qū)動(dòng)的融資舉措有可能損害歐盟一體化及其在周邊地區(qū)的地緣經(jīng)濟(jì)利益。”
兩人還稱(chēng):“它還挑戰(zhàn)了歐洲的一個(gè)長(zhǎng)期目標(biāo),即規(guī)范補(bǔ)貼和政府援助,以確保私人資本不會(huì)被不按市場(chǎng)規(guī)則運(yùn)營(yíng)的政府相關(guān)企業(yè)擠出。”
此外,雙邊市場(chǎng)準(zhǔn)入的不對(duì)等是歐洲的另一個(gè)擔(dān)憂。韓其洛和霍塔里表示:“在那些外國(guó)投資者依然在現(xiàn)貨受限的領(lǐng)域,現(xiàn)貨人的興趣增長(zhǎng)尤為迅速,這讓市場(chǎng)準(zhǔn)入不對(duì)等的政治特征更加突出。”
去年現(xiàn)貨收購(gòu)金融服務(wù)企業(yè)的案例增加尤其令人擔(dān)憂,因?yàn)楝F(xiàn)貨在很大程度上依然禁止歐洲企業(yè)收購(gòu)其金融企業(yè)。外國(guó)企業(yè)在現(xiàn)貨收購(gòu)包括汽車(chē)、農(nóng)業(yè)和能源在內(nèi)的數(shù)個(gè)其他行業(yè)的資產(chǎn)也受到限制。歐洲的所有這些資產(chǎn)都吸引了現(xiàn)貨人的興趣。
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